¿se Acelera La Recuperación En Los Eeuu?

¿Se acelera la recuperación en los EEUU?

11 Mayo 2009

Durante la semana pasada, la economía estadounidense recibió muchas noticias positivas que alimentan las esperanzas de que lo peor de la crisis ya ha pasado y que puede comenzar a pensar en la recuperación. ¿Cuánto hacía que no se escuchaban tantas buenas noticias desde los EEUU? ¿Existen fundamentos sólidos para esta creencia?Buenas noticias tanto del mercado laboral como del sector empresario, un mercado inmobiliario que promete iniciar su recuperación y una mayor claridad sobre el panorama en el sector bancario, son los argumentos que esgrimen los estadounidenses para mostrar un mayor optimismo. Optimismo que se reflejó en el mercado de divisas y que llevó al dólar a niveles mínimos en los últimos cuatro meses.

Me da la sensación de que la prueba de estrés, más allá de las críticas recibidas por parte de varios especialistas, representó un elemento positivo en vistas de las perspectivas de recuperación económica, ya que la misma ha puesto un límite visible a las necesidades del sistema bancario estadounidense para mantener un cierto nivel de fortaleza frente a nuevas eventualidades, además de haber disparado acciones concretas de las entidades más frágiles para reforzar su situación.

Que se limite la posibilidad de nuevos episodios de crisis en el sector bancario estadounidense es clave para disipar temores. Algo que ayudará en este sentido es aquello que el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Timothy Geithner, reconoció recientemente y es que el gobierno estadounidense está evaluando la creación de consejo para coordinar reguladores bancarios y del sistema financiero. De esta manera se limitaría la transferencia de riesgos dentro del sistema financiero generando una visión errónea sobre la salud del sector.

También desde el mercado laboral surgieron durante la semana una buena cantidad de noticias que alimentan una mejora en el panorama del mismo. Si bien se continuó con la destrucción de puestos de trabajo y aumento del nivel de desempleo, las señales del mercado indican una clara desaceleración en el ritmo de deterioro laboral. La destrucción de empleos en el sector privado de Estados Unidos alcanzó los 539.000 puestos en abril, luego de una destrucción de 699.000 puestos de trabajo en el mes de marzo, lo que sin dudas representa una marcada desaceleración.

La mejora en el panorama del mercado laboral hizo que el dato negativo de la tasa de desempleo, que alcanzó al 8,9% de la Población Económicamente Activa, cifra no alcanzada por la economía estadounidense desde 1983, no impacte con dureza en el ánimo de la población. 

Que el deterioro del mercado de trabajo en los Estados Unidos está tocando fondo también quedó asentado en el inesperado recorte en el número de solicitudes de subsidios por desempleo que observó una fuerte caída en 34.000 solicitudes durante la semana terminada el 2 de mayo llegando hasta las 601.000 solicitudes desde una cifra revisada al alza de 635.000 la semana anterior. El dato sorprendió al mercado que había anticipado que las mismas se mantendrían en 635.000.

Si el mercado laboral está mejorando sus perspectivas es porque desde el sector empresario se está experimentando una mejora en el panorama económico. Si bien las ganancias empresariales de Estados Unidos han caído un 36,3% en el primer trimestre, la mayoría de las firmas del S&P 500 reportaron resultados mejores a lo esperado, según datos de Thomson Reuters. De hecho, un 85% de las compañías del S&P 500 ya publicaron sus reportes y de dicho total, un 65% de las mismas tuvo un desempeño que superó expectativas, mientras que sólo un 28% no cumplió con las previsiones.

Seguramente, la rentabilidad empresaria seguirá en alza y la mejora en la productividad empresarial observada durante el primer trimestre del año, y que fue del 0,8%, (los analistas de mercado habían anticipado un incremento del 0,6%), será un elemento que beneficiará a las ganancias empresarias.

Por otra parte, los inventarios de los mayoristas estadounidenses cayeron en marzo por séptimo mes consecutivo para registrar US$ 411.700 millones, el nivel más bajo desde noviembre de 2007. Este dato obliga a pensar que las empresas deberán recomponer inventarios, lo que se traduce en una mayor demanda laboral.

Las solicitudes de hipotecas registraron un alza del 2,0% en la semana terminada el 1 de mayo, alza que se produce en momentos en que las tasas de interés se encuentran en su mayor nivel desde el mes de marzo del presente año. Esto se explica en el hecho que las mismas se encuentran de todos modos en niveles tentadores para los tomadores.

Sin dudas, las buenas noticias han comenzado a surgir en la economía estadounidense aunque la dureza de la crisis hace dudar acerca de si se puede esperar que la economía de los EEUU acelere su recuperación.

Desde mi punto de vista, todos estos datos positivos tienen el potencial de generar un círculo virtuoso que se autoalimente para consolidar la salida de la crisis.

Sin dudas, la mejora gradual en el mercado laboral, disipará miedos y alentará el consumo. Las familias comenzarán a perder el miedo de quedar desempleadas y limitarán su ahorro precautorio.

La mejora en el panorama económico llevará a las empresas a pensar en reactivar sus proyectos de inversión. Es una buena oportunidad para lograr reposicionarse en los mercados de competencia, por lo que, aquellas empresas que tengan capacidad de hacerlo, probablemente comiencen a pensar nuevamente en concretar dichos proyectos.

Las menores dudas sobre la salud del sistema bancario, puede llevar a las entidades a reducir sus esfuerzos por sostener la confianza acerca de su solidez y enfocarlos en reactivar la actividad del sector. La oferta crediticia puede cobrar de este modo vitalidad ante una demanda, para consumo e inversión, que probablemente comience a recuperarse.

Con las familias y las empresas recuperándose, el mercado inmobiliario mejora sus perspectivas y con él, la de gran cantidad de sectores vinculados a la actividad.
Quizás resulte prudente esperar algunas semanas más para confirmar la evolución de la economía estadounidense, pero los datos que van surgiendo, renuevan las esperanzas. Lentamente se hace más probable que la recuperación económica en los EEUU se produzca antes de que el 2009 llegue a su fin y ello es una buena noticia para la economía global y para Latinoamérica en particular. 

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